近期，A股市集有所回调，公募基金的发达也逐渐失去了之前的矛头。

比如，责罚产物总边界接近万亿的招商基金，近三个月有些产物的跌幅竟然照旧迫临20%，远远跑输同时市集发达，在公募基金同类产物中发达也垫底。

招商基金的边界和名气天然王人相比大，但看成银行系基金公司，其责罚的产物结构更侧重货币、固收等非权力投资，在权力投资方面果然立也基本以指数型产物为主，典型旗舰指数权力产物等于大名鼎鼎的招商中证白酒指数基金。

联系词，似乎恰是这只旗舰指数产物连累了近两年招商基金的举座发达。

白酒股执续低迷

400亿旗舰产物巨亏

遥思昔日，白酒股如故A股的不败据说，被许多机构投资者称为“A股最佳的买卖格式”，在许多基金投资者眼中，招商基金旗下的招商中证白酒指数基金等于“白蟾光”，等于A股的纳斯达克、标普500指数，有些东说念主致使筹商执有至退休。

回思一下，招商中证白酒指数基金资格以上高光时刻是在什么时期？

就在2016年-2020年，更准确的说是在2016年头至2021年头时间，这时间贵州茅台股价资格从200元到500元，到600元、700元，再到1000元、1500元，直至2021年2月26日创下2627.88元的历史新高。

然后，等于2021年头于今的白酒股的“坑诰期”，贵州茅台最大跌幅超40%，五粮液跌超70%，泸州老窖跌超69%，洋河股份跌超73%，山西汾酒跌超70%。

这时间，中证白酒指数也跌超60%，对应的追踪这个指数的招商中证白酒发达亦然这个情况，累计净值从3.2516跌至2.4802、跌幅23.72%，然则单元净值从1.6205跌至0.7641、跌幅52.84%、最大跌幅59.49%。

（招商中证白酒指数基金累计净值走势截图）（招商中证白酒指数基金单元净值走势截图）

看起来，招商中证白酒指数基金的发达要比中证白酒指数要好那么小数点，这是因为招商白酒天然主如果追踪中证白酒指数，然则它是只LOF基金，相较ETF基金具有更大的主动性，中证白酒指数表当今它的功绩基准中权重唯有95%。

自2020年以来，中证招商白酒基金永久执有小比例的邮储银行、渝农商行、金龙鱼、晶科动力等非白酒资产。

限制2024年三季度末，中证招商白酒指数基金边界为418.52亿，由于白酒股的低迷，该基金在2024年前三季度亏本超60亿，2022年、2023年分辨亏本75.52亿、70.46亿。接头到2024年第四季度中证白酒指数又跌了近5%，料想2024年全年招商白酒又要亏本近70亿了。

近一年，招商中证白酒指数基金亏本14%，追踪罪戾2.2%。天然，这个追踪罪戾内部应该也要接头该基金每年1%的责罚费和0.2%的托管费。

不仅如斯，最近几年招商白酒的责罚费收入占比还束缚提高，2019年责罚费占总用度的比重唯有58.82%，到2024年上半年占比照旧进步到80.66%。

（数据起头：天天基金网）

基金责罚费占比的束缚提高，其实也讲明在固定责罚费率下，基金的功绩发达也执续发达欠安。

多只指数产物排行垫底

被基民骂惨

指数产物是招商基金权力投资的中枢，限制2024年12月24日，招商基金旗下指数型产物责罚边界1155.45亿，其中一个招商白酒A类和C类的边界就超500亿。

（数据起头：天天基金网）

目下，招商基金旗下的指数型产物所有这个词有140只，除了招商中证白酒A份额、C份格外，招商基金旗下的指数型产物还有138只，其中近三个月跌幅超10%的就有40只，这内部跌幅最大的又是招商沪深300地产等权重指数基金，该基金A份额近三个月跌幅18.92%，同时A股地产指数跌幅14%把握。

（数据起头：天天基金网）

从上表这个数据情况来看，愈加稀奇了招商基金靠招商中证白酒“撑门面”的尴尬处境。近三年，招商沪深300地产等权、招商国证生物均跌超50%，诞生以来唯有招商中证白酒收益率亮眼，其他大部分巨亏。

凭这样的功绩发达，说招商基金权力投资的中枢是指数产物，这样的说法似乎也还值得商榷。

以近三个月亏本最多的招商沪深300地产等权为例，在同类中似乎永久王人是垫底的。

（数据起头：天天基金网）

这样的功绩发达若何让基民确信买基金可以收货？基民如果能好好跟你说句话料想王人可以了！

在招商沪深300地产等权的基金吧中，有基民默示“狼狈了，还偷吃”“基金司理拍拍我方的胸脯吧”“还能回本吗？”……

在招商国证生物医药基金吧中，更有基民默示“没见过如斯烂的基金，可恨！可恨！可恨！”“你好意旨酷爱吗？竟然亏这样多”“这只基金永久跟不上生物制药指数，真让东说念主狼狈”……

巧的是，招商国证生物医药指数基金与招商中证白酒指数基金的基金司理是归拢个东说念主，他等于招商基金指数产物大佬侯昊，目下责罚总边界达707.44亿，责罚边界比易方达的张坤还高，张坤目下的责罚边界为690.82亿。

客岁基金亏本64亿

责罚费收入41亿

原来指数基金应该是没什么好驳倒议论的，然则招商基金的指数型产物执续在同类中垫底、跑输所追踪的指数，这是不是有点分歧理由？另外，指数基金又不是ETF基金，基金司理如故有很大的主动往来的空间的，为什么基金司理就不成用我方的专科智商匡助基民投资者减少亏本呢？

不外，关于基民来说，指望基金公司、基金司理帮我方减少亏本，显着有点过于理思化了。如今的基民应该王人照旧剖析了，基金公司的概念其实与买卖公司同样，最大的概念是最大化我方的利润，这个利润的主要起头等于基金产物的责罚费收入。

笔据招商基金的两大鼓吹招商银行（执股55%）、招商证券（执股45%）的2023年财报数据，2023年招商基金净利润17.53亿。天天基金数据线路，2023年招商基金旗下通盘产物责罚费收入为41.09亿、托管费9.28亿、销售管事费7.99亿，用度共计73.94亿，最新责罚边界8914.88亿。

（招商银行2023年财报截图）（数据起头：天天基金网）

2024年上半年，能够是基金产物不好卖了，招商基金的销售管事费占比有所进步，从2023年底的10.82%进步至13.13%。

本色上，关于基金公司来说，责罚费收入天然是大头但也仅仅其中之一，其他收入还包括托管费、销售管事费、其他收入等，支拨项主如果东说念主力资本、推行用度、信息本领参加、审计用度、法律用度等。

联系词，有点调侃的是，2023年招商基金花了74亿的总用度来运营旗下基金产物及公司，效果却是旗下基金举座亏本超64亿，其中亏本最多的是股票型产物，2023年招商基金股票型产物亏本超131亿，其次是指数型产物亏本超110亿。

（数据起头：天天基金网）（数据起头：天天基金网）（数据起头：天天基金网）

可见，招商基金看成一家边界庞大的银行系基金公司，在权力投资方面，尤其是股票型和指数型产物的功绩发达确切让东说念主难以安闲，旗舰产物招商中证白酒指数基金更像是为了收责罚费而存在的。

（耐久坚执原创退却易，但愿公共在阅读后趁便点在看，以示饱读吹！以上是笔者个东说念主不雅点，仅供参考，投资风险自担。）

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